2014年宏观走势分析预测总结

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　　回顾2013年，中国经济波澜不惊，虽有小小起伏，但总体格局稳中待进。改革逐渐步入深水区，去年年底（2013）中央召开的经济工作会议给出了明年（2014）大致的方向。总结如下：
　　一、继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策继续是2014年经济工作的底线。
　　二、调整财政支出结构，厉行节约，提高资金使用效率，完善结构性减税政策，扩大营改增试点行业是进一步推进经济工作的保障。
　　三、保持货币信贷及社会融资规模合理增长，改善和优化融资结构和信贷结构，提高直接融资比重，推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，增强金融运行效率和服务实体经济能力是本年度（2014）经济工作的重头戏也是诸多难点的集中体现。
　　四、用改革的精神、思路、办法来改善宏观调控，寓改革于调控之中。努力释放有效需求，充分发挥消费的基础作用、投资的关键作用、出口的支撑作用是实行经济工作“大稳定小动”方针的体现。
　　至于具体到改革调整项，我们逐一来剖析解读。
　　GDP——
　　2014年是中国的改革年、反腐年。反腐无禁区，最终能反到哪一步可拭目以待了。换句话说，只要在掌握节奏的情况下，也是一步促进改革开放的好棋。不过无论是反腐败还是深化改革，短线都不利于经济高速增长，在调整区间中长线则有利于宏观经济平稳运行，预计2014年中国经济不会出现很大起伏，GDP运行区间就在7.5%上下两个点左右，不会逼近7%。不逼近7.3，在宏观层面中国经济不会出现大滑坡。有句话说的好：任何预见的事情，大多没发生，发生的都是突然的。保持好心态，顺势而为，被扭曲的东西一定会归正。
　　人民币——
　　RMB将继续升值，兑美元突破6.0是大概率事件，最高很可能达到5.85。但如果美联储急剧收缩货币政策，人民币有可能短暂贬值，随后继续升值，不太会出现有些人预言的大幅度贬值。而美联储新任主席耶伦是一个偏货币宽松主义者，应该会延续前任伯南克的思路，过于激进的货币政策并不符合美国的利益。对另外两大贸易国——欧盟和日本，RMB的升值趋势也从未改变，对日元尤其明显。特别是在和日本争夺亚洲江湖大佬地位的关键时期，本币国际化是一颗重要的砝码。钓鱼岛、南海和参拜神社问题不过是激化矛盾的副产品而已。至于人民币对其他非美货币方面，由于和英国做了货币互换的项目，对英镑以稳定稍贬值为走势。至于RMB对资源类货币澳元、加元、新元（新西兰）等继续升值也是偏高的概率。由于中国未来5年要大量进口商品，大量原材料的购买，以本币升值降低成本也是必要的选择。还是那句话：常跟领导吃饭，升官是迟早的事; 常跟大款吃饭，发财是迟早的事;常跟老婆吃饭，厌倦是迟早的事;常看RMB升值，习惯是迟早的事。对于早晚要发生的事情，与其逃避不如正确面对，做好充分准备，以化解风险。
　　地方债——
　　地方债的出现和GDP的考核制度不无关系，政绩是彰显地方大员工作成效的表观体现，说通俗点官员们的仕途官运全靠发债来解决。截至2013年6月底，全国各级政府负有偿还责任的债务为20.71万亿元，负有担保责任的2.9万亿，负有一定救助责任的6.7万亿。以目前中国经济发展潜能和政府财政的实力，化解地方债并不是特别大的问题，问题是地方债产生的源头和隐形发债无法控制才是关键。多年来，地方政府债务问题一直游离于中央政府预算管理之外，2013年的中央经济工作会议提出要将地方政府性债务分门别类纳入全口径预算管理。把政府负债作为政绩考核的重要指标，强化任期内举债情况的考核、审计和责任追究。与其说官员们前十年的政绩靠发债，那么这后面十年政绩的考核得靠削债了。所以说，世界本不在乎对错，只在乎是否站对位置，顶层设计决定最终结果。
　　产能过剩——
　　这是个无法避免的话题，产能过剩说简单点就是地方债的副产品，过度低效能工业化是一个问题，而源头则是来自于GDP绩效考核制度。2013年全国至少有一半城市，其城市居民大半年时间是在雾霾中渡过的，中国大面积的环境污染，生态破坏、城市病严重。各行各业扩能的势头过于疯狂，钢铁和化工领域自金融危机之后产能扩张只能用倍数来计量。除了GDP考核制度之外，货币超发，转型升级举步维艰，维持就业和继续工业化进程，欧美经济复苏乏力，出口贸易萎靡等，这一系列矛盾组合在一起形成了今天中国产能过剩的局面。那么2014年中央解决产能过剩的方向也十分明确。通过市场竞争理顺资源错配问题，鼓励创新，包括技术创新、产品创新、组织创新、商业模式创新、市场创新。审批制度的改革也被摆上了日程，一个只重审批不重监管的制度，产能只会越减越多。要知道在中国项目审批是滋生腐败的温床，审批权等同于真金白银，地方为了让发改委通过项目审批，可以说是无所不用其极。而监管则是吃力不讨好的事情，包括环境、土地、财务监管等等，多数工业城市的环保部门形同虚设已经是众所周知的秘密。一句话说白了：这年头你断了人家财路，人家就会断你生路。这个审批、监管之间的问题不解决好，产能过剩就无法得到有效控制，相信2014年中央政府在规范顶层设计方面会下大力气。
　　楼市走势——
　　纵观2013年楼市，各地"地王"频现，银行陷入"钱荒"，多地公积金政策紧缩。进入下半年，住房信息联网、房产税、不动产统一登记、以房养老，以及各地跟风二套房首付提至7成等等一系列政策频繁出击。这些虽然对楼市未造成重大影响，但调控政策几乎贯穿整个2013年的房地产市场。然而在一年一度的中央经济工作会议中，监管层却一字未提"房地产与调控及房价、商品房市场"，不说不意味着不做。相反，2013年的房地产调控政策会延续到2014年。增加土地供应，上半年还将出台不动产登记条例和不动产统一登记制度，房产税则是关键。不过个人判断，推进房产税2014年很难有实质性的进展，地方政府部门或个人不愿配合是出台房产税和不动产登记的最大阻力。如果最终政策靴子落地，国内资本出逃是100%可以预料的事情，届时美元指数将会创新高。估计很多人都在等楼市下滑，但2014年这个概率基本为零。其实，可以用一个羊群效应理论来形容中国楼市的现状与未来：——“明明知道这是骗人的东西，但大多数人都相信的话，你就不得不信了，你不但会推翻你一开始的结论，而且会加入到这个群体。”这个地球上没有只涨不跌的物质商品，而物以稀为贵的规律在中国楼市面前被彻底颠覆。我们都知道反规律总有一天是要付出代价的，哪怕是“遏制过快上涨”其实也是反市场规律的逻辑，而要维持这个逻辑思路继续前行，只能以整个国家13亿人口作为赌注，没有强大的专制力和控制力能行吗？一句话：当多头太过强大时，空头要么强行平仓，要么持仓翻多。谁敢做空中国？你敢吗？现在翻空楼市必然“亡党亡国”，那么什么时候翻空？等中国经济的成长不再需要依赖楼市之后。
　　中国股市——
　　2013年，中国股市再度“熊冠全球”，上证综指全年累计下跌6.75%，全球排名倒数第三，A股投资者损失惨重。2014刚开年，IPO密集发行又让股市急速杀跌，大盘在2000点关口摇摇欲坠。股市低迷究其原因，不外乎内外部双重因素的打压：外因方面——中国经济降温且进入了改革深水区；IPO重启对股市资金形成抽水效应；国内流动性趋紧，资金利率高企之下打击企业盈利能力，而结构转型在短期内会冲击一些传统行业抑制股市表现；美联储退出量化宽松吸引资金回流美国；推动全球经济增长的核心动力逐步从新兴国家转向发达国家。内因方面——我们都知道中国股市自创建以来，一直以与经济基本面“脱钩”著称。股市的几大顽疾仍然没有明显改善，包括上市公司的“圈钱”形象在投资者心中根深蒂固，企业质量不佳，导致市场信心严重不足；股市仍然过多受到政策影响，行政干预导致股市走势“杂乱无章”；股市监管存在明显缺陷，违法违规成本过低；股市制度性改革进展缓慢，如新股发行体制和定价机制改革等。
　　现实虽然是残酷的，但一个社会不能没有希望和幻想，当希望如一只被掐灭的烟头般幻灭时，那社会结构也就会被瓦解。就像股票久跌必涨一样，在被套住“待涨”的过程，就是不断希望和憧憬的过程。对于大多数平头百姓来说，涨了就是社会主义好，跌了就是社会缺乏公平正义。那么中央政府为了维持在广大股民心中的形象，就会不断创造“社会主义好”的大环境，以维持社会正常的运作。这么多年来为什么不出台退市制度？就因为退市就是直接掐灭被套小散户的希望，那是要出人命的。还有就是很多企业的亏损不完全是企业的问题，企业被误伤的可能性就会大大增加。证监会不是万能的，中国股市融资的特性要远远高于给予投资者回报的功能，这至少在短内是无法改变的现实。那么让投资者学会在“熊出没”的年代捡漏，就是一个很值得探讨的话题。
　　以往的中国股市，都是以“资金市”、“政策市”、“跟风市”为主，其实是一个弱有效的市场。而现在判断市场走势，需要看宏观、看政策、看资金，三者缺一不可。那么2014年如何选择股票？我给大家一个方法做参考：由于政策面“去杠杆化”以及利率市场化，将会冲击银行、地产板块。而周期性的重资产行业，比如钢铁、煤炭等高耗能、低附加值的行业，随着调结构的深入，应该会陷入漫漫熊途，作为长线投资可以舍弃。而一些价值被低估的股票，特别是一些ST、停牌多年资源稀缺以原材料为主营方向的公司股，可做个短线博弈.....总的来说，要想在中国股市中有一番作为，除了要有果敢的逆向思维，还得要看明白制度和市场，懂得取舍。中国股市风风雨雨走过了这么多年讲了很多故事、但我们见到更多的是事故，如沉井古尸的中石油，让很多股民尸骨无存。烂企业成好股，好企业成烂股，ST死不了又踢不得。因此，在目前这种结构性“蜗牛”市的状态下，保持好心态是最为重要的。
　　贸易走势——
　　2013年世界经济有所好转，发达经济体经济复苏势头增强，具体分国家看，美国复苏势头强劲，欧元区经济走出衰退，安倍经济学（宽松刺激政策）收到一定成效，日本经济增长信心得到提振。新兴经济体增速明显放缓，金砖四国印巴俄南经济增速回落。美国逐步退出量化宽松政策，使得全球资本异动，加之新兴市场投资成本上升回报率下降，国际资本从新兴市场回流发达经济体，一方面促进了再工业化的欧美制造业复苏势头，另一方面也使得新兴经济体股市、汇市大幅波动。发达经济体一改往昔“寅吃卯粮”的习惯，开始削减财政赤字，提高出口制造业在经济中的比重，而不是一味的依赖金融业。欧美日市场经济结构的调整，对全球贸易体系再平衡起到了举足轻重的作用。可以预见2014年全球范围内贸易保护主义将会加剧，新兴市场一味以廉价出口轰炸的模式已不可行，国际市场整体需求依然低迷，欧美市场的消费者将更多的选择放在了本国市场。这就好比你是个五保户，以前天天给土豪邻居打工，现在土豪觉得用你太贵了，打算请别人或者自己亲力亲为。那你怎么解决工作问题？只能自己创业。可能未来五保户和土豪的关系，将会从之前的雇佣关系变成竞争关系。只要涉及到竞争，冲突是难免的。当然大打出手的概率或许很低，但骂爹骂娘骂祖宗，互相吐口水的概率还是比较大的。回过头看看那个钓鱼岛和南海上空已经是唾沫横飞了，连小说人物伏地魔和哈利波特都冒出来了.....
　　关于中国（上海）自由贸易试验区的启动运行，是中央政府为进一步改善了外贸发展的制度和政策环境，以期给企业创造更多的便利。我个人对上海自贸区的理解是，其并不是政策红利，而是改革红利。这体现在李克强总理问上海市市长杨雄那句话上：“你是要政策，还是要改革”。杨市长如果回答要的是政策的话，那么自贸区的存在就毫无意义了。建设上海自贸区的本意是促进中国企业自我改良、自我创新、自我造血的试验基地。推进自贸区发展的核心功能就是灵活的制度优势，设立负面清单模式，以区别与正面清单。有些人还不太理解什么是负面清单。举个例子，正面清单好比“双规”，让你只能在规定时间、规定地点、做我规定你做的事情，其他事情不能干。而负面清单好比“双开”，开除党籍、开除公职，告诉你以后不能成为党员和担任党的领导职务，你做其他事情我不管你。当然并非是真的“不管”，如果你做的过火了，还是得将你“移交司法机关处理”。中央政治局委员上海市委书记韩正向李克强总理郑重保证，上海搞自贸区“不黄、不赌、不搞意识形态”。特别是“意识形态”，谁要触碰这个禁区，大概和金正恩的姑父是一个结局.....在此，老谢也郑重提醒那些看到这篇文章、且也正在做贸易的朋友。好好做贸易，别为了钱把命都搭进去，别让自己在自贸试验区里变成了试验牺牲品。
　　大宗商品——
　　随着2013年底美联储开始削减购债规模，欧元区经济的稳定，2014年的国家大宗商品走势将会有一番新的变化。无论是原油、黄金还是化工、农产品等原材料交易的价格不会再像以前跟股市保持一致，不仅如此，甚至它们相互之间的关联也要减弱了。资产膨胀的各国央行并没有完全战胜现实世界的供求关系。昂贵的原油价格导致美国页岩气开发激增，非OPEC国家原油过剩。除能源价格受地缘政治等因素影响，呈现高位震荡格局外，工业金属、贵金属和农产品均在2013年呈下行走势，其中以黄金价格下跌尤为明显。货币政策变得越稳定，单独大宗商品越有可能开始按照它们的供需基本面(而不是其他因素)而交易。
　　商品交易离不开期现结合，如今期货对于现货的影响是越来越大，只要有资金没有现货背景的人也能参与。国内期货以平均每年2-3个品种上市的速度成为股市之后又一个“水池”，2013年下半年，有国债期货、动力煤、石油沥青、铁矿石、鸡蛋期货、粳稻期货、纤维板期货和胶合板期货8个品种上市，创近年来期货品种单年上市记录之最。加上金融期货，如今共有40只期货品种上市展开交易，堪比美国四大商品交易所，隐有赶超之势。中国的期货市场有个特点，凡是现货产能过剩、交易流动性频繁、有着固定刚需的品种几乎都可能上市参与期货交易。期货市场相对股票市场制度环境更宽松，专业性更强，平台交易更公平，2014年相信参与期货交易的无论是个人还是企业都将开始增长。虽然大型国有集团企业参与期货市场有很大的体制障碍，但让一些有能力的企业，无论民企还是国企参与期货市场都是个大势所趋的事情。中国经济正在改革的道路上蹒跚前行，既然民资能参与国企重组，为什么国资就不能参与期货交易？如国债期货上市后，因银行未参与进来，活跃度一直不高，而银行早晚是要趟这“浑水”的。随着推进利率市场化的速率加快，必然会打破银行多年依靠稳定的“存贷差”这只金饭碗。那么银行如何保证在支持实体企业的同时，又能保值增值；只有参与到市场中来，而不是高高在上稳吃利差，才能让银行从黄世仁转变为黄继光，一改在大众心目中的不佳形象。
　　地缘政治——
　　虽然美国作为全球领导者的地位和影响力有所下滑，但“大块头”在全世界依然有着他国无法比拟的优势。美国依然在努力摆脱6年前的由它亲手制造的金融危机，看起来回复的还算不错，但要达到危机前的全盛时期还有一番时日。由于美国在全球“控盘”的能力下降，“世界警察”的机动性遭到了挑战，各大洲易爆发冲突的地区正面临失控和即将要失控的状态。北非和中东：利比亚、埃及、叙利亚、以色列、伊拉克、伊朗、阿富汗常年处于战乱或经济低迷的状态，权力中心要么被颠覆、要么是摇摇欲坠。美国由于财政问题，对于掌控这一地区显得心有余而力不足，哪怕是在全胜时期，美国“火力全开”的状态也能没能把西方民主成功的灌输到这一地区。由于要和沙特的石油利益而牢牢的捆绑在一起，美国在这一地区鲜有朋友，除了以色列。
　　既然手不能伸的那么长，那就集中力量解决能解决的当务之急。那么美国的当务之急是什么？美元霸权、经济复苏、全球军事科技方面的领导力这些能直接打击和触动美国核心利益的部分都在遭到同一个国家的挑战，这个国家我想大家闭着眼睛都能梦到。如今全球的经济学家和学者都认为，未来只有三种货币是有能力成为全球贸易结算和储备货币，那就是美元、欧元、人民币。欧元由于没有统一的财政，政治上无法达到相互一致性，欧债危机之后全球真正能挑战美元的只有人民币。经济方面，中国的GDP已排名全球第二，据IMF测算到2025年中国将超过美国成为全球第一大经济体，恐怕这对美国来说不仅仅是经济上的冲击，更重要的是心理上的打击。军事方面，如今海空一体的先进战争模式已被全球所认同，空天飞机、强大的海军、无处不在的战略导弹。美国未来除了要防范老对手俄罗斯的挑战，现在又多了一个对手——中国。中国首艘航母辽宁号已经下水，很快将具备战斗力，而据媒体报道，目前上海长兴岛正在开工建造不止一艘国产航母，说明中国的军事战略已经开始从近海防御转变为近洋防御，在亚太地区势力范围的扩张已经是大势所趋，钓鱼岛不过是在扩张道路上的一个小小的立足点。另外，近年来中国不断研发新型号战斗机，又从俄罗斯购买了大量航空发动机，且也在不断自行研发这一短板。刚刚登陆月球的嫦娥一号，使得中国的宇宙空间技术又有了新的突破。
　　这一系列问题说明中国对美国不仅仅在亚太地区的战略形成了巨大挑战，未来在全球取美国而代之的可能性正在增加。美国作为“世界警察”的地位也许一时半会难以被动摇，但增加了中国这个“世界城管”分担了美国所谓的全球义务，美国人必定心里是不大痛快的。由此可见，美国今后的战略重心必然是在东亚地区，遏制中国是美国长期战略部署。至于中日之间关于钓鱼岛问题，美国正在扮演一个玩火者的角色，既不想中国借钓鱼岛问题做大，也得防着日本这个所谓的“盟友”欲壑难填，反受其害。2014年，中日之间的口水仗是不是会升级到全武行，这还得看美国人会怎么下这盘棋。估计，美国最希望中日之间打起来，俩败俱伤后他来收拾残局，结果又能重新夺回亚太地区控制权。貌似我们中国领导层还是会把更多精力集中在内部经济改革上，不会和日本真的动粗。实际上在这个微妙的三方制衡局面下，最终受益的还是日本。因为在美国这盘棋中，日本是一个“拐角马”（中国象棋中的一个术语）的角色，由此会放宽其对日本在军事上和政治上的制衡。而日本也不是真的要和中国拼刺刀，毕竟现在的中国早已不是鸦片战争之后和辛亥革命军阀混战时期的国力了。安倍晋三不断参拜靖国神厕无非用意有三：获得右派（选票）支持，刺探邻国和美国的反应，安抚国内军国主义鬼魂。日本现在是要借着这个机会，努力拓展自己的“业务”，比如修改宪法，提升民意士气、刺激经济、拓展军事武力（“出云号”准航母就是在美国的默许下建造的）。毕竟二战时期的日本国力在亚洲无人匹敌，放眼全球也是数一数二的，再次回到当年的强盛期估计是所有日本人的“日本梦”吧！！
　　褪去镀金年代的生存法则
　　在一个全球贸易战频发、贸易规则不明朗、全球经济缓慢复苏的当下，我们要做的就是静观其变，以静制动，以我为主，稳扎稳打做好自己的事情。美国其实用不着过多担心中国的崛起会对美国造成多大的威胁，因为中国现在走的不过是前人走过的老路罢了。纵观世界史，每个时代专制帝国的崛起都是通过一到两次快速的原始积累形成，而从衰弱到灭亡则大多是由国家管理成本的上升，民生负担越来越重，各方面技术突破受阻造成的。远有古巴比伦帝国、古埃及帝国、古罗马帝国、秦朝到晚清；近有纳粹德国、法西斯日本、苏联等等彼时如日中天的大国强国。而今天美国的崛起和所有其他强国迥异，因为他的第一次原始积累是在二战时期的大发战争财，也就是说，美国并没有像之前其他帝国一样用压榨自己本国百姓的资源来达到崛起的目的。罗斯福时期的美国巧妙利用欧洲各国拼的你死我活的空窗期，积蓄力量、谋定而后动，在美国介入二战之前无论是同盟国的英、法，还是协约国的德、意都曾经向美国大量举债，以维持军事机器的运转。而美国正式参战的时候，德国败局已定。那时的德国和苏联早已拼成两败俱伤的局面，苏联可以说是用二战时期伤亡人口（6000多万）最多的代价获得了惨胜。而美国选择军事介入的时间点，既不用怕苏联的威胁也可以笃定吃下德国，而那时的日本早已被两颗原子弹炸趴下了。由此可见美国的原始积累是多么的富有战略意图，你们去打生打死好了，我最后昨收渔翁之利。作为二战胜利的主导国，美国之后又制订了利于美国经济的金融框架方案——布雷顿森林体系....
　　由此可见美国雄霸天下的秘诀是浑水摸鱼，而中国却做不到也没这个条件。改革开放30多年后，只有近10年经济才突飞猛进。那么我们回过头来看这10年，经济高速增长的背后的原始积累是如何形成的呢？恐怕只能用，苛弊民生、腐败垄断、权谋交易、越法人治、透支未来来形容。今天的中国是一个内部管理成本快速上升时期，无论是人力成本的上升、还是养老成本的上涨等等，都在提醒我们这个国家的负担要远远超过经济发展的速度。因为中国的崛起更多的是建立在对本国人力、土地、矿产资源的疯狂掠夺，而这种“掠夺”的破坏性也已经初步显现，最直接的表现就是环境、土地污染，产能过剩、货币超发，空房过多、房价过高，民间维稳形式堪忧，各种民族主义、民粹主义、愚民邪教甚嚣尘上。如果中国是要用这副身价去挑战美国，必败无疑。但美国人却不这么想，早早布下棋局匡中国入局。
　　若干年后，很多人回顾这段时期中国式的崛之路，起也许会当成冷笑话一样看。不过斯人已去，还得放眼未来。本届政府已经清醒的认识到中国崛起之路只是刚开始，至少有200年的时间来供我们奋斗，短短10年打鸡血似的狂奔已经让中国气喘吁吁，要再这么奔跑下去只会让后力不续的经济中途猝死。改革是没有选择的选择，也是唯一的选择。2014年对于中国来说，注定又是一个内外交困动荡不安之年。忘了黄金十年吧，那只是个镀金年代，要想生存必须脚踏实地、勤勤恳恳的奋斗，一夜暴富属于没有理想只有空梦的人......（一家之言仅供参考）
   
   
   
   
   
   
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